會計研究論文:上市公司財務(wù)論文

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會計研究論文:上市公司財務(wù)論文1

　　【摘 要】我國證券市場經(jīng)過近20年的發(fā)展,在優(yōu)化資源配置方面起到了重要作用。但由于上市公司財務(wù)報告造假不斷,很大程度上造成了理性的投資者對證券市場的信心不足,影響了我國證券市場的進一步發(fā)展。嚴重地說,某些上市公司故意在財務(wù)報告中設(shè)置陷阱,提供不真實的會計信息,誤導(dǎo)信息使用者,這已經(jīng)成為了影響我國資本市場和貨幣市場健康發(fā)展的公害,因此上市公司財務(wù)報告的質(zhì)量亟待改善。

　　【關(guān)鍵詞】 上市公司 公司財務(wù) 公司財務(wù)論文

　　上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)報表分析論文

　　一、關(guān)于上市企業(yè)財務(wù)報表分析的具體方法總結(jié)

　　不同的市場經(jīng)濟環(huán)境，具有不同的投資主體，對于上市公司的財務(wù)內(nèi)容進行分析和總結(jié)的側(cè)重點也不同，但是，針對上市公司的管理人員來說，他們關(guān)心的重點是上市企業(yè)未來的發(fā)展方向以及上市企業(yè)的整體運營是否盈利等。但是，不同的管理人員以及投資者，具體的分析方法是不相同的，進而得出的結(jié)果也是不同的，因此，針對上市公司的財務(wù)情況進行有效的分析和總結(jié)，對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面掌握，要求利用有效的分析方法將公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行連接，將二者之間的關(guān)系進行歸納和總結(jié)，進而有效的將公司的整體情況、公司的經(jīng)濟運營以及上市公司的整體財務(wù)情況進行掌握。因此，對上市公司的財務(wù)報表進行有效分析的方法具體包括：

　　(一)利用靜態(tài)比較法分析報表將上市公司的各項財務(wù)數(shù)據(jù)有效的轉(zhuǎn)化成以股份為主要量價的方式進行比較和分析。換句話說，就是把上市公司的財務(wù)總數(shù)和上市公司發(fā)行的普通股數(shù)之間利用除法進行計算。算出的結(jié)果是上市公司每股的純利潤、上市公司每股的純資產(chǎn)以及上市公司每股的資金流量等。將此階段的數(shù)據(jù)和以往的數(shù)據(jù)進行有效比較，還可以將未來可能實現(xiàn)的'指標(biāo)和此階段的數(shù)據(jù)進行比較。利用各個階段的數(shù)據(jù)和指標(biāo)之間的比較情況來說，可以明顯的、直觀的將上市企業(yè)的發(fā)展情況、運營情況以及股份情況等，進行有效的總結(jié)和分析。利用靜態(tài)比較法分析報表，有一定的優(yōu)勢，但是，也有一定的弊端存在，這個分析的方法僅僅是將上市企業(yè)的表面運營情況進行總結(jié)，對于上市公司的實際指標(biāo)具體變動的因素和條件等，沒有及時、有效的表達出來，同時，也缺乏將整個公司的業(yè)務(wù)情況以及實際經(jīng)營情況進行總結(jié)。利用個別數(shù)據(jù)對上市企業(yè)的運營情況進行分析，缺乏一定的準確度。因此，要想對上市公司的運營情況進行分析，在使用靜態(tài)對比分析的方法的同時，還要結(jié)合其他的方法進行分析。

　　(二)利用縱向分析法分析報表利用縱向分析法分析報表是指，將上市公司一整年的財務(wù)報表之間的各項比率關(guān)系進行分析，進而將報表中體現(xiàn)的比重進行有效揭示，使上市企業(yè)的財務(wù)情況和其他企業(yè)進行比較后，有一定的可比較性。因此，上市企業(yè)在利用縱向分析法進行企業(yè)報表分析過程中，針對公司總資產(chǎn)負債情況來說，要以上市公司一個階段內(nèi)總資產(chǎn)負債額以及股東的總權(quán)益額為主要基數(shù)，把上市公司的總資產(chǎn)產(chǎn)生的余額看成資產(chǎn)總額的百分比。對上市公司的財務(wù)進行分析，還可以把公司的整體財務(wù)結(jié)構(gòu)情況進行簡要分析。但是，公司的性質(zhì)不同，分析的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及具體流動情況分析的結(jié)果不同。

　　二、利用上述分析法分析上市公司報表情況值得注意的情況

　　對上市公司的財務(wù)情況進行分析的過程中，企業(yè)的工作人員要對公司的具體政策以及會計核算方法進行全面了解和掌握，只有這樣，才能將公司的報表以及各種數(shù)據(jù)的變動原因進行總結(jié)。另外，在利用財務(wù)指標(biāo)進行有效分析公司財務(wù)報表時，要將有效的數(shù)據(jù)進行總結(jié)，不能使用較少的數(shù)據(jù)進行分析，如果使用較少的數(shù)據(jù)進行分析，得到的結(jié)果沒有意義，避免產(chǎn)生錯誤、片面的分析報告，將公司的管理者引入歧途。但是，進行報表分析期間，要突出重點，不要盲目的增加分析報表的難度，分析要有側(cè)重點，同時，建立合理的指標(biāo)體系，還要建立客觀的評價體系。

　　三、結(jié)束語

　　總而言之，在上市企業(yè)的發(fā)展過程中，提高財務(wù)報表的分析能力是一項十分重要的工作。通過對財務(wù)報表的分析，可以將企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與國際的發(fā)展趨勢全面的結(jié)合起來，在促進企業(yè)發(fā)展的同時為我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展提供全面的保障。在上市公司的管理過程中，相關(guān)人員要建立健全的管理制度，優(yōu)化企業(yè)的管理模式，通過不斷的實踐完善上市公司財務(wù)報表的管理制度，從而為我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展提供良好的保障。

　　上市公司財務(wù)論文:上市公司財務(wù)風(fēng)險論文

　　（一）樹立風(fēng)險意識，加強決策管控

　　作為上市企業(yè)其本身的財務(wù)風(fēng)險受到外部法律和經(jīng)濟環(huán)境變動的影響，又來自企業(yè)內(nèi)部財務(wù)運作控制和管理中存在先天不足。因此，從宏觀層面而言企業(yè)必須要加強員工自身財務(wù)風(fēng)險意識的提升與改善，從而使得在日常的經(jīng)營管理中能夠?qū)�潛在風(fēng)險進行有效防范與規(guī)避。與此同時，在此基礎(chǔ)上建立科學(xué)的決策機制，通過相應(yīng)的有序的決策機構(gòu)以及決策機制的構(gòu)建，通過內(nèi)部規(guī)范的決策制度的形成以及完善，從而逐步引導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部形成良好的相互制約性，借助于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善，從而保證董事會與企業(yè)決策層之間的制約，避免一家獨大所帶來決策的盲目性，從而保證企業(yè)決策者在決策過程中的集思廣益，更好的聽取不同層面的意見以及聲音，從而在實際的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及投資過程中，更好的綜合性的考慮不同層面不同部門的意見，并且在此基礎(chǔ)上，形成有序的財務(wù)投資計劃。我國現(xiàn)有上市公司，由于有章不循以及內(nèi)部缺乏完善的對企業(yè)決策人員自身的行為制約以及投資管理制度的缺失，從而使得企業(yè)管理者再盲目投資的過程中沒有得到充分的制約，并且在實際企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理過程中，受制于人們自身的意識以及綜合素質(zhì)的薄弱，從而帶來的是整體財務(wù)風(fēng)險意識的缺失，由此對于企業(yè)未來整體的發(fā)展必然帶來巨大的風(fēng)險以及危害。因而，未來上市公司各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門和財務(wù)管理人員必須增強風(fēng)險防范意識，真正將日常的風(fēng)險管理應(yīng)用到實際工作中，加強對于現(xiàn)有工作過程中的各項風(fēng)險管理的識別以及認知。與此同時，財務(wù)管理人員要掌握扎實的財會專業(yè)知識，積極提高自身的綜合素質(zhì)，改變過去傳統(tǒng)制度下的盲目決策投資以及審核制度，真正形成有序的可持續(xù)性的財務(wù)風(fēng)險管理意識。

　　（二）加強籌資風(fēng)險的控制

　　在籌資風(fēng)險管理控制方面，首先，要加強負債風(fēng)險管理，在財務(wù)指標(biāo)中企業(yè)的負債比重越高，財務(wù)風(fēng)險也越大。但是企業(yè)在負債籌資過程中，應(yīng)該適度負債，利用企業(yè)財務(wù)杠桿效應(yīng)，發(fā)揮適度負債對企業(yè)經(jīng)營活動的積極作用；其次，企業(yè)需要加強利率風(fēng)險識別，根據(jù)市場規(guī)律，合理做出籌資組合，減少利息支出；最后，企業(yè)還需要優(yōu)化籌資組合方式，合理安排負債籌資和股票籌資的比列，有效規(guī)避籌資風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際情況選擇適合自己的籌資方式，將籌資風(fēng)險最小化同時又使加權(quán)資金成本最小化，以達到最優(yōu)籌資方式組合。

　　（三）完善應(yīng)收賬款的控制

　　首先，企業(yè)需要完善壞賬準備制，通過建立壞賬準備金制度，可以將按期估計的壞賬損失分期列入當(dāng)期費用，作為核銷壞賬時的資金來源，從而保持費用的均衡性和可比性。其次，要加強部門間的聯(lián)系與溝通，建立科學(xué)高效的協(xié)調(diào)配合機制，更好地實現(xiàn)公司協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)。此外，還應(yīng)加強企業(yè)應(yīng)收賬款的會計控制，有助于企業(yè)更好的去改善目前現(xiàn)有的應(yīng)收賬款的管理，使企業(yè)在未來的經(jīng)費預(yù)算以及編制更加準確，形成良性循環(huán)。如云南馳宏鋅鍺公司目前所承接的業(yè)務(wù)數(shù)額和規(guī)模都較大，因此為了降低由于應(yīng)收賬款無法收回而帶來的影響，該公司應(yīng)該按新的財務(wù)制度規(guī)定，不斷完善壞賬準備金制度；同時從冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款的特點入手，制定合理的應(yīng)收賬款管理制度，以避免壞賬損失風(fēng)險；同時應(yīng)當(dāng)注重提高部門間整體協(xié)調(diào)配合的能力，建立健全部門間協(xié)調(diào)配合機制。

　　（四）建立健全我國財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制

　　建立完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制應(yīng)采用及時的信息化管理模式，通過分析企業(yè)內(nèi)部管理的綜合水平，外部環(huán)境等數(shù)據(jù)信息，通過財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)將企業(yè)所面臨的潛在風(fēng)險的進行分析，揭示企業(yè)當(dāng)期的財務(wù)狀況和本期經(jīng)營業(yè)績，從而預(yù)測其整體發(fā)展趨勢，使管理當(dāng)局及時制定出解決問題的有效對策。企業(yè)應(yīng)把總體財務(wù)預(yù)警機制和部門財務(wù)預(yù)警機制有機結(jié)合，設(shè)定相應(yīng)預(yù)警線，使經(jīng)營者可以對企業(yè)財務(wù)危機的征兆預(yù)先了解，及時應(yīng)對必要的改進，把企業(yè)整體管理水平提上來。首先，制定短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。通過現(xiàn)金流量研究分析，企業(yè)動態(tài)現(xiàn)金流量可以一目了然。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收、庫存大大降低時，表明企業(yè)產(chǎn)品積壓少，企業(yè)管理能力較強；相反，當(dāng)現(xiàn)金流量的業(yè)務(wù)活動收入低于凈收入時，容易導(dǎo)致投資者損失，也容易形成潛在的損失。現(xiàn)金流量預(yù)算表信息還能為投資者預(yù)測股利支付、債權(quán)人決定是否繼續(xù)提供融資、管理人員做好融資和投資的決定等提供有用的財務(wù)信息。其次，建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。其中當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負債率超過60%的時候，企業(yè)應(yīng)該盡可能的壓縮銀行貸款，逐步提升自身的現(xiàn)金流動性以及償還能力，從而逐步將資產(chǎn)負債率降低到40%至60%的區(qū)間之內(nèi)。

會計研究論文:上市公司財務(wù)論文2

　　一、模型構(gòu)建

　　（一）研究假設(shè)

　　基于掏空理論，杰森、拉波塔認為公司控股股東將資產(chǎn)或者利潤轉(zhuǎn)移以獲取個人利益的的經(jīng)濟行為，通過發(fā)行股票降低股東權(quán)益、內(nèi)幕交易、出售資產(chǎn)等方式損害了小股東的利益，這種掏空行為存在于具有終極控制權(quán)的上市公司中，并嚴重影響了上市公司的發(fā)展。由于上市公司存在不同性質(zhì)的終極控制人，其掏空動機不同，對財務(wù)風(fēng)險的影響程度不同。本文按照終極控制人的性質(zhì)將上市公司分為政府直接控制的上市公司、政府間接控制的上市公司、民營上市公司。很多研究表明，由于政府直接控制的上市公司比政府間接控制的上市公司在經(jīng)濟活動中，控制鏈條更長，因此，財務(wù)風(fēng)險更高，而民營上市公司的控制人“掏空”動機往往更強，并且民營控制人常常面臨融資困難、經(jīng)營約束等。因此，本文提出如下假設(shè)。H1：農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的偏離度和財務(wù)風(fēng)險成正比。H2：在其他條件相同的情況下，我國農(nóng)業(yè)上市公司中，民營上市公司的財務(wù)風(fēng)險最高，地方政府控制的上市公司的財務(wù)風(fēng)險較高，中央政府控制的上市公司的財務(wù)風(fēng)險較低。

　　（二）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

　　由于我國上市公司的終極控制人披露較晚，本文選取了20xx-2013年滬市的上市公司作為研究對象。共77家公司，其中，1個20xx年上市的公司，4個20xx年上市的公司，最終得到225個樣本數(shù)據(jù)。財務(wù)數(shù)據(jù)來自國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，原始數(shù)據(jù)由Excel進行數(shù)據(jù)整理和基本數(shù)據(jù)計算，然后采用SPSS19.0進行統(tǒng)計分析。

　　（三）建立模型

　　1.財務(wù)風(fēng)險的度量關(guān)于衡量財務(wù)風(fēng)險的計算方法有很多，為了更準確全面的反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，本文參考楊淑娥（20xx）的Y指數(shù)進行計算，Y指數(shù)越低表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高，反之則越低。另外，本文采用蒙特卡洛的VaR的計算方法，計算公式如下。Var=-μR+Zα×σR其中，表示樣本公司股票收益率的均值，σR表示樣本公司股票收益率的標(biāo)準差，Zα表示顯著性水平為α的`臨界值，本文選擇95%的置信水平，Zα＝1.65。本文從數(shù)據(jù)庫獲得20xx-2013年樣本公司的每日收盤價（Pt），利用收盤價格計算股票的日對數(shù)收益率Rt=ln(Pt+1)-ln(Pt)。2.解釋變量（1）兩權(quán)偏離度。即現(xiàn)金流量權(quán)與控制權(quán)的偏離度，本文用CV和（V-C）來度量偏離度；

　　（2）終極控制人的類型。由于本文將終極控制人分為了中央政府控制的上市公司、地方政府控制的上市公司、民營控制的上市公司，因此，設(shè)計了兩個虛擬變量Owner1和Owner2來表示。具體的變量定義如表1表示。3.控制變量（1）公司規(guī)模（Size）：很多研究表示，公司規(guī)模與財務(wù)風(fēng)險存在正相關(guān)的關(guān)系，本文以總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量公司的規(guī)模大小。（2）固定資產(chǎn)比率（Am）：一個企業(yè)的固定資產(chǎn)的比例越高，則企業(yè)的流動性越差，因此，財務(wù)風(fēng)險相對較高，所以本文用固定資產(chǎn)凈額/總資產(chǎn)來度量固定資產(chǎn)比率。（3）盈利能力（RoA）：盈利能力強的企業(yè)債務(wù)風(fēng)險較小，可以使企業(yè)處在良性運轉(zhuǎn)中，所以相對來說財務(wù)風(fēng)險較小。本文用凈利潤/總資產(chǎn)余額來度量盈利能力。（4）成長性（Growth）：本文用（本年營業(yè)收入-上年營業(yè)收入）/上年營業(yè)收入度量企業(yè)的成長性，成長越快的企業(yè)所面臨的風(fēng)險會越大，反之，穩(wěn)定的成長性可以使企業(yè)處在較小的風(fēng)險中。

　　二、實證分析

　　（一）描述性統(tǒng)計

　　在表2中，CV表示兩權(quán)偏離的絕對程度，（V-C）表示兩權(quán)偏離的相對程度，CV均值分別是0.8559，（V-C）的均值是4.9877，說明在我國農(nóng)業(yè)上市公司中，終極控制人的控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)存在著明顯偏離。財務(wù)預(yù)警指數(shù)Y的均值是0.1189，VaR的均值為0.0528，表示樣本公司的財務(wù)風(fēng)險較高。表3是對不同性質(zhì)的終極控制人的現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的絕對偏離度和相對偏離度以及財務(wù)風(fēng)險指數(shù)Y和VaR進行了對比。比較發(fā)現(xiàn)，民營控制的兩權(quán)偏離度最高，地方政府的兩權(quán)偏離度較高，中央政府的終極控制人最低。這也說明，在我國農(nóng)業(yè)上市公司中，地方控制人的“掏空”動機比中央政府控制人要強，且民營控制人的“掏空”動機最強。通過Y指數(shù)的比較，發(fā)現(xiàn)中央政府控制的公司Y指數(shù)最高，地方政府控制的次之，民營控制的上市公司最低。從VaR指標(biāo)來看，中央政府、地方政府、民營控制的上市公司財務(wù)風(fēng)險指數(shù)逐漸升高，表明財務(wù)風(fēng)險逐漸變大，假設(shè)得到驗證。

　　（二）回歸結(jié)果分析

　　表4中，分別用Y和VaR作為因變量，CV和（V-C）做解釋變量，用來度量現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的偏離度。從回歸結(jié)果來看，四個方程總體上均顯著，當(dāng)Y做因變量時，CV與（V-C）的系數(shù)分別是0.359和-0.304，且都在5%的水平下顯著，表明偏離度越高，財務(wù)風(fēng)險也越大，假設(shè)1得到驗證。Control1的系數(shù)分別為-0.604和-0.611，均為負，在5%的水平下顯著，說明我國農(nóng)業(yè)上市公司中，民營控制的財務(wù)風(fēng)險比地方政府控制的高，Control2的系數(shù)分別為0.361和0.356，均為正，說明中央政府控制的上市公司的財務(wù)風(fēng)險顯著低于地方政府控制的上市公司，所以假設(shè)2得到了驗證。當(dāng)因變量為VaR時，CV與（V-C）的系數(shù)分別是0.271和-0.242，且都在5%的水平下顯著，Control1的系數(shù)均為正，Control1的系數(shù)均為負，也表明中央政府控制的上市公司的財務(wù)風(fēng)險最低，地方政府控制的上市公司財務(wù)風(fēng)險較高，民營控制的上市公司財務(wù)風(fēng)險最高，假設(shè)同樣得到驗證。

　　三、結(jié)論

　　本文從終極控制權(quán)的視角，選取了我國20xx-2013年的77個農(nóng)業(yè)上市公司的225個樣本作為研究對象，對現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的偏離度以及終極控制人的類型和上市公司財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系進行了深入的研究分析。研究結(jié)果表明，我國農(nóng)業(yè)上市公司整體上財務(wù)風(fēng)險狀況良好，現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的偏離度和財務(wù)風(fēng)險成正比；按照控制類型分類，中央政府控制、地方政府控制、民營控制的上市公司財務(wù)風(fēng)險依次降低。因此，對于農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險管控方面，本文具有一定的借鑒意義。

會計研究論文:上市公司財務(wù)論文3

　　一、引言

　　與國外對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的研究相比，國內(nèi)的相關(guān)研究起步比較晚。國內(nèi)的預(yù)警研究主要從20世紀80年代開始，國內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究與國外研究一樣，也主要集中于建立數(shù)學(xué)模型方面，從定量的角度進行實證分析判斷，同時建立判別模型或邏輯回歸模型。高雷(20xx)等人采用該方法對華能國際公司的財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警研究。在文中他指出從上市公司入手，逐步建立適合于我國的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型是一個比較好的過渡。韓彥峰、王娟娟(20xx)運用功效系數(shù)法對餐飲業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究。他們得出結(jié)論對于企業(yè)成長過程中具有的周期性波動沒有考慮，文中所出現(xiàn)的數(shù)值一般是企業(yè)處于成熟期的數(shù)值，一旦企業(yè)不處于成熟期階段，而正處在成長周期中的另外階段，則對模型中的數(shù)值標(biāo)準要進行適當(dāng)調(diào)整。孫紅梅、黃開欣(20xx)運用功效系數(shù)法對紡織服裝行業(yè)ST公司進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究，服裝紡織企業(yè)普遍處在預(yù)警的財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)下，這是該行業(yè)普遍存在的行業(yè)特點和特性決定的。

　　二、對基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司進行財務(wù)預(yù)警的思路

　　為了解并及時預(yù)測基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司的財務(wù)狀況，進一步推動我國基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展，本文采用了26個樣本上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，利用功效系數(shù)法進行財務(wù)預(yù)警分析，構(gòu)建起財務(wù)預(yù)警模型。

　　(一)建立化工行業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警的模型 本文構(gòu)建的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，主要通過綜合評價公司的經(jīng)營成果進行財務(wù)預(yù)警，考慮到預(yù)警模型的可操作性和國家財政部在20xx年頒布的《企業(yè)經(jīng)營績效評價體系》中的權(quán)威權(quán)重和參考滿意值和標(biāo)準值。本文基于行業(yè)特點并根據(jù)層次分析法來確定財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的權(quán)重，盈利利能力：凈資產(chǎn)收益率0.168，銷售利潤率0.084，成本費用利潤率0.084，總資產(chǎn)報酬率0.084；營運能力：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.054，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.054，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.018，存貨周轉(zhuǎn)率0.018，資產(chǎn)損失率0.036；償債能力：資產(chǎn)負債率0.066，流動比率0.044，速動比率0.044，現(xiàn)金流動負債比率0.044，長期資產(chǎn)適合率0.022；成長能力：銷售增長率0.09，總資產(chǎn)擴張率0.09。

　　(二)功效系數(shù)法在基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司中的預(yù)警

　　計算基礎(chǔ)化工行業(yè)處于整個石油產(chǎn)業(yè)鏈中游部分，主要從原油和原油冶煉品中合成的一些化工產(chǎn)品以及其他化工合成產(chǎn)品，這一部分涉及的子行業(yè)較多，本文按照上海證券交易所的劃分標(biāo)準將整個基礎(chǔ)化工行業(yè)分為一下6個子行業(yè)，每個子行業(yè)選取一個代表公司，有化學(xué)原料與化學(xué)制品業(yè)的煙臺萬華，化學(xué)纖維制造業(yè)的S儀化，化學(xué)農(nóng)藥業(yè)的新安股份，化學(xué)肥料業(yè)的鹽湖股份，橡膠制造業(yè)的雙錢股份，塑料制造業(yè)的金發(fā)科技。根據(jù)功效系數(shù)法，針對所選定的每個評價指標(biāo)的滿意值(或其上、下限)和不允許值(或其上、下限)，設(shè)計并計算各指標(biāo)的單項功效系數(shù)，再根據(jù)各指標(biāo)對企業(yè)安全的重要程度(各指標(biāo)的權(quán)數(shù))，用加權(quán)算術(shù)平均或加權(quán)幾何平均的.方法得到其平均數(shù)，即為該公司的綜合功效系數(shù)，根據(jù)綜合功效系數(shù)的大小即可進行警情預(yù)報，警情程度可分為五個等級，巨警、重警、中警、輕警、無警。其中，基礎(chǔ)化工企業(yè)財務(wù)預(yù)警指標(biāo)標(biāo)準值如下，并分為四大類，極大型變量：凈資產(chǎn)收益率，滿意值(8.615)，不允許值(0)；銷售利潤率，滿意值(2.145)，不允許值(0)；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，滿意值(346.38)，不允許值(173.19)；總資產(chǎn)報酬率，滿意值(3.565)，不允許值(0)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，滿意值(128)，不允許值(64)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，滿意值(59.5875)，不允許值(29.79375)；成本費用利潤率，滿意值(3.455)，不允許值(0)；總資產(chǎn)擴張率，滿意值(19.59)，不允許值(0)；存貨周轉(zhuǎn)率，滿意值(7.245)，不允許值(3.6225)；銷售增長率，滿意值(16.89)，不允許值(0)。穩(wěn)定型變量：流動比率，滿意值(1.17)，不允許值上限(2.34)，不允許值下限(0.585)；速動比率，滿意值(0.768)，不允許值上限(1.536)，不允許值下限(0.384)。極小型變量：資產(chǎn)損失率。區(qū)間型變量：現(xiàn)金流動負債比率，滿意值(18.045)，滿意值上限(21.654)，滿意值下限(14.436)，不允許值上限(36.09)，不允許值下限(9.0225)；資產(chǎn)負債率，滿意值(55.465)，滿意值上限(66.558)，滿意值下限(44.372)，不允許值上限(110.93)，不允許值下限(27.7325)；長期資產(chǎn)適合率，滿意值(1.23)，滿意值上限(1.48)，滿意值下限(0.99)，不允許值上限(2.46)，不允許值下限(0.62)。根據(jù)本文實證分析中所選取的16個財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，對基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司的指標(biāo)進行計算，得到該行業(yè)的滿意值、不允許值等，16個指標(biāo)分為極大型變量、穩(wěn)定型變量、極小型變量和區(qū)間型變量，對上述四類變量分別設(shè)計單項功效系數(shù)如下:極大型變量：[(實際值-不允許值)/(滿意值-不允許值)]×40+60(實際值<滿意值)100(實際值≥滿意值)穩(wěn)定型變量：[(上限的不允許值-實際值)/(上限的不允許值-滿意值)]×40+60(實際值<滿意值)[(實際值-下限的不允許值)/(滿意值-下限的不允許值)]×40+60(實際值≥滿意值)極小型變量：[(不允許值-實際值)/(不允許值-滿意值)]×40+60(實際值<滿意值)100(實際值≥滿意值)區(qū)間型變量：[(上限的不允許值-實際值)/(上限的不允許值-滿意值上限值)]×40+60(實際值<上限值)100(下限值≤實際值≤上限值)[(實際值-下限的不允許值)/(滿意值下限值-下限的不允許值)]×40+60(實際值≥下限值)綜合功效系數(shù)=Σ(單項功效系數(shù)×該指標(biāo)的權(quán)數(shù))/權(quán)數(shù)總和。

　　(三)基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警警度的判斷結(jié)果

　　基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司20xx年度綜合功效系數(shù)計算結(jié)果如下：煙臺萬華74.41分，S儀化77.90分，新安股份75.43分，鹽湖股份74.24分，雙錢股份74.96分，金發(fā)科技67.16分。根據(jù)警限綜合功效系數(shù)說明，得出煙臺萬華輕警，S儀化輕警，新安股份輕警，鹽湖股份輕警，雙錢股份輕警，金發(fā)科技中警。同時選取了子行業(yè)中化學(xué)原料與化學(xué)制品中的20家上市公司進行分析：澄星股份73.60分，輕警；路翔股份75.46分，輕警；六國化工75.10分，輕警；藍帆股份73.49分，輕警；沙隆達A74.65分，輕警；興發(fā)集團75.18分，輕警；新開源86.00分，無警；中核鈦白75.84分，輕警；司爾特81.17分，輕警；德美化工87.08分，無警；華邦穎泰74.77分，輕警；聯(lián)化科技76.59分，輕警；揚農(nóng)化工82.88分，輕警；ST明科75.55分，輕警；*ST祥龍71.19分，輕警；*ST河化74.91分，輕警；*ST黃海75.04分，輕警；*ST南化73.72分，輕警；*ST川化75.57分，輕警；寶莫股份123.02分，無警。

　　三、對基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警的結(jié)果分析

　　為了檢驗?zāi)Ｐ偷挠行�性將本文的評價結(jié)果與中國基礎(chǔ)有機化工原料競爭力報告20xx年的結(jié)果進行了對比，本文的評價結(jié)果和中國基礎(chǔ)有機化工原料競爭力報的研究結(jié)果基本吻合，說明運用功效系數(shù)法來評價基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險狀況是有效的，它在一定程度上提高了基礎(chǔ)化工行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險狀況評價的準確性。值得說明的是，本文的結(jié)論是根據(jù)上市公司所得來的，沒有考慮行業(yè)內(nèi)其他非上市公司的情況。另外，本文僅僅是提供了一種財務(wù)預(yù)警模型，企業(yè)應(yīng)該通過財務(wù)預(yù)警的過程和結(jié)果，發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機形成的原因，并且及時采取有效的措施，保證降低企業(yè)的風(fēng)險和損失，同時提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。

會計研究論文:上市公司財務(wù)論文4

　　一、國外財務(wù)預(yù)警研究對我國的啟示

　　國外財務(wù)預(yù)警研究起步較早，通過學(xué)習(xí)和對比，可以大大開拓我們繼續(xù)進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務(wù)比率在企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機前的預(yù)測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務(wù)預(yù)警模型已經(jīng)在國外得到了廣泛應(yīng)用，對于我國在該領(lǐng)域的理論與實踐有著諸多啟示。

　　1.選取與財務(wù)危機相關(guān)性較高的會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率。對比國外財務(wù)預(yù)警模型，我們不難發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率。國外以破產(chǎn)做為界定財務(wù)危機的標(biāo)準，學(xué)者們紛紛選取那些在債務(wù)契約中經(jīng)常用來限制管理人員行為的數(shù)據(jù)和比率，并把它們做為破產(chǎn)可能性的計量指標(biāo)。他們普遍認為，違反契約并不必然導(dǎo)致破產(chǎn)，但那些數(shù)據(jù)和比率的惡化，將會導(dǎo)致債務(wù)人違約，債權(quán)人就有權(quán)迫使企業(yè)破產(chǎn)。因此我們在研究中，首先應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)?shù)臉?biāo)準來衡量財務(wù)危機，同時應(yīng)當(dāng)選取那些與財務(wù)危機高度相關(guān)的會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率。

　　2.單變量模型與多變量模型相結(jié)合。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，單變量模型和多變量模型各有優(yōu)勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)進行分析。多變量模型則建立在統(tǒng)計學(xué)和數(shù)量經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)上，能較全面反映公司財務(wù)狀況。我們在研究和運用財務(wù)預(yù)警模型時，應(yīng)把二者結(jié)合起來，這樣可以做到優(yōu)勢互補，進而提升模型的使用效果。

　　3.設(shè)計時應(yīng)充分考慮中國實際。國外的預(yù)警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應(yīng)充分考慮國內(nèi)上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預(yù)警模型。到目前為止，在這一領(lǐng)域占據(jù)著優(yōu)秀地位的仍數(shù)國外最具權(quán)威的愛德華奧特曼的Z模型。

　　二、建立和實施財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意的問題

　　從國內(nèi)目前的情況看，有很大一部分上市公司把上市發(fā)行新股和配股看成是公司“圈錢”的最佳方式。同時由于上市公司治理結(jié)構(gòu)的不完善，存在著“一股獨大”、“內(nèi)部人控股”等現(xiàn)象，使得上市公司投資者和管理者之間存在著嚴重的信息不對稱，管理者手中擁有很大的權(quán)利，他們?yōu)榱丝浯笞约旱慕?jīng)營業(yè)績，同時也為了獲得上市發(fā)行新股和進一步配股的資格，不惜冒著巨大的風(fēng)險粉飾公司的財務(wù)報表。而作為廣大的投資者，卻無法事先對公司的財務(wù)狀況做出準確的判斷，因而也就不可避免地在公司發(fā)生財務(wù)危機時遭受損失。為了保護與上市公司有關(guān)的各利益方的正當(dāng)權(quán)益，上市公司建立和實施財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)勢在必行。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預(yù)警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：

　　1.力求會計信息真實、完整和及時。財務(wù)預(yù)警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎(chǔ)上，會計信息的質(zhì)量直接影響到企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能和質(zhì)量。作為企業(yè)，首先必須嚴格遵守有關(guān)會計制度和會計法規(guī)，完善企業(yè)內(nèi)部的.各項財務(wù)制度，以確保會計信息的質(zhì)量。

　　2.確定合理的預(yù)測期間。由于企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)在破產(chǎn)前兩三年才開始發(fā)生變化，過早預(yù)測財務(wù)危機可能會影響到預(yù)測結(jié)果的準確程度。對此，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的需要和可能，選擇適當(dāng)?shù)呢攧?wù)危機預(yù)測期間，以保證預(yù)測結(jié)果的可靠性和相關(guān)性。

　　3.定量分析與定性分析相結(jié)合。在財務(wù)預(yù)警分析中不應(yīng)該缺少定量分析，但也不能過分強調(diào)其重要性。這是因為財務(wù)預(yù)警本質(zhì)上是保守的。事實上，任何財務(wù)危機預(yù)警模型只是能提供一個關(guān)于企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生可能性的線索，而并不確定財務(wù)危機是否真的會發(fā)生。而定性分析則是在財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合專業(yè)分析人員的經(jīng)驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調(diào)查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉(zhuǎn)表分析法、流程圖分析法等。如當(dāng)企業(yè)過度依賴貸款、過度依賴某家關(guān)聯(lián)公司、過度大規(guī)模擴張、總資產(chǎn)和收益急劇下降、企業(yè)股價急劇下降、財務(wù)預(yù)測在較長時間不準確等情況，則預(yù)示著企業(yè)存在著發(fā)生財務(wù)危機的潛在可能。為此，企業(yè)不但要通過定量分析對企業(yè)的發(fā)展趨勢進行準確把握，而且要結(jié)合定性分析作出專業(yè)判斷。

　　4.正確認識和處理企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)和其他管理系統(tǒng)的關(guān)系。

　　（1）加強信息系統(tǒng)管理。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業(yè)內(nèi)部要建立起相對完善的信息管理組織機構(gòu)。

　　（2）協(xié)調(diào)各子系統(tǒng)之間的關(guān)系。企業(yè)是一個有機整體，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持良好的合作關(guān)系，各子系統(tǒng)之間應(yīng)實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。

　　（3）完善內(nèi)部控制制度。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求，企業(yè)必須不斷完善內(nèi)部控制，以滿足財務(wù)預(yù)警的需求。

會計研究論文:上市公司財務(wù)論文5

　　（一）評價方法與評價指標(biāo)的選取

　　從已有的文獻來看，對企業(yè)的財務(wù)狀況進行綜合評價有多種不同的方法，如杜邦分析法、財務(wù)比率結(jié)合評價法、平衡記分卡法、因子分析法、模糊評價法等。其中，因子分析法由于避免了人為因素隨意性、方法科學(xué)、簡單實用而得到了廣泛應(yīng)用。因此，本研究也采用這一方法來對天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司的財務(wù)狀況進行評價。從已有的研究來看，盡管不同的研究者從不同的研究角度選取了不同的財務(wù)評價指標(biāo)，但是他們基本上都遵循了從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力4個方面選取指標(biāo)的原則。本文也按照這一原則，并借鑒研究者們的經(jīng)驗，最終確定了12個指標(biāo)：流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率3個指標(biāo)反映企業(yè)的償債能力；存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映營運能力；凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和營業(yè)利潤率反映企業(yè)盈利能力；發(fā)展能力則用營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率來表示。

　　（二）利用因子分析進行財務(wù)綜合評價

　　本研究利用wind數(shù)據(jù)庫共提取了深滬兩市175家電器機械及器材制造業(yè)上市公司，在剔除了B股上市公司之后，共得到169個有效樣本。另外，為了消除特殊年度對研究結(jié)果的影響作用，本文采用了20xx-2013年的均值變量進行因子分析。提取公因子因子1反映了企業(yè)的償債能力，流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率的載荷值都極高，最高值甚至達到96.1%；因子2反映了企業(yè)營運能力，存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的荷載值都超過85%；因子3反映了企業(yè)的盈利能力，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和營業(yè)利潤率的.荷載值都在80%以上；因子4反映了企業(yè)的發(fā)展能力，除了營業(yè)收入增長率的荷載值稍低僅為0.385以外，其余兩個指標(biāo)總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率的荷載值都很高，均超過了88%。

　　2天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司存在的主要問題

　　通過對天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司財務(wù)狀況評價得分與行業(yè)排名表進行仔細分析，可以得出天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司在財務(wù)方面存在以下幾個突出問題：

　　（一）整體發(fā)展水平落后于全國平均水平 從財務(wù)綜合得分來看，除了經(jīng)緯電材排名較高達到12名以外，其余3家天津公司在行業(yè)中的排名幾乎都在后面，分別在169家公司中排143位、152位和162位。而從分項指標(biāo)來看，天津這4家上市公司都至少有2項或者2項以上的指標(biāo)排在100名以外，其中以鑫茂科技尤為突出，其在償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力和綜合排名都排在100位以后。由此可見，天津在電器機械及器材制造業(yè)的整體發(fā)展方面落后于全國平均水平。

　　（二）上市公司盈利能力偏弱

　　從盈利能力得分來看，除了中環(huán)股份的得分為正值（但也僅為0.009）以外，其余3家公司的得分均為負值，分別為經(jīng)緯電材-0.243、百利電氣-0.048、鑫茂科技-0.085，而且他們的排名幾乎都在百名以外，分別為150、98和107位。從這些數(shù)據(jù)可以看出，與同行業(yè)公司相比，天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司盈利能力偏弱的問題較為突出。

　　（三）上市公司發(fā)展后勁不足

　　從發(fā)展能力得分來看，除了中環(huán)股份略好（得分0.201，排名19位）以外，經(jīng)緯電材、百利電氣和鑫茂科技的得分均為負值，分別為-0.106、-0.161和-0.136，行業(yè)排名也都非常靠后，分別排在118位、156位和143位。而從20xx年-20xx年反映發(fā)展能力的均值變量來看，經(jīng)緯電材、百利電氣、鑫茂科技的營業(yè)收入增長率分別為3.14%、-1.58%和10.86%，總資產(chǎn)增長率分別為1.92%、3.39%和0.04%，凈資產(chǎn)增長率分別為2.64%、0.85%和1.76%，均遠遠低于行業(yè)平均水平，天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司發(fā)展的后勁明顯不足。

　　3天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司的發(fā)展對策

　　針對天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司存在的主要問題，本文提出以下發(fā)展對策：

　　（一）建議出臺發(fā)展電器機械及器材制造業(yè)的系列產(chǎn)業(yè)扶植政策鑒于電器機械及器材制造業(yè)在全市大力發(fā)展的裝備制造業(yè)中的重要地位，建議政府相關(guān)部門出臺一系列的產(chǎn)業(yè)扶植政策，力爭早日改變天津市在該行業(yè)的落后局面。具體可考慮以下政策：

　　一是根據(jù)電器機械及器材制造業(yè)技術(shù)密集度高的特點，支持建立行業(yè)共用技術(shù)創(chuàng)新平臺、鼓勵企業(yè)和高校、科研機構(gòu)進行產(chǎn)學(xué)研的合作；

　　二是對于符合天津市發(fā)展方向的電器機械及器材制造業(yè)公司實施一定的稅收優(yōu)惠減免政策；

　　三是圍繞電器機械及器材制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的高端進行布局，制定專門政策吸引行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)到天津投資創(chuàng)業(yè)，力爭形成電器機械及器材制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。

　　（二）企業(yè)制定針對性的發(fā)展舉措針對盈利能力偏低、發(fā)展后勁不足的問題，天津電器機械及器材制造業(yè)上市公司應(yīng)做好多種發(fā)展舉措。

　　一是對內(nèi)做好挖潛工作，通過降低成本來增加效益。具體可考慮以下措施：首先實施生產(chǎn)成本對標(biāo)管理。選擇行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先公司的生產(chǎn)成本管理進行對標(biāo)，設(shè)計具體的指標(biāo)分解體系，簽訂責(zé)任狀，確保對標(biāo)管理取得成效。其次，合理配置財務(wù)資源，做好資金管理，動態(tài)調(diào)節(jié)中長期貸款、借款的比例，制定合理避稅規(guī)劃，盡量降低財務(wù)成本。再次，嚴格執(zhí)行財務(wù)定期審計制度，盡量減少甚至杜絕各種不必要支出，減少各類費用的跑冒滴漏。

　　二是相關(guān)企業(yè)應(yīng)加大營銷力度，在確保原有市場份額的基礎(chǔ)上，大力開拓新的市場空間，穩(wěn)步提高市場占有率，并盡最大努力尋找新的利潤增長點。

　　三是要加大創(chuàng)新力度，如進一步加大研發(fā)投入、不斷推出新產(chǎn)品新技術(shù)、加強與高校和科研院所的合作創(chuàng)新等來真正解決企業(yè)發(fā)展后勁不足的問題。

會計研究論文:上市公司財務(wù)論文6

　　一、國外財務(wù)預(yù)警研究對我國的啟示

　　國外財務(wù)預(yù)警研究起步較早，通過學(xué)習(xí)和對比，可以大大開拓我們繼續(xù)進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務(wù)比率在企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機前的預(yù)測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務(wù)預(yù)警模型已經(jīng)在國外得到了廣泛應(yīng)用，對于我國在該領(lǐng)域的理論與實踐有著諸多啟示。1.選取與財務(wù)危機相關(guān)性較高的會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率。對比國外財務(wù)預(yù)警模型，我們不難發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率。國外以破產(chǎn)做為界定財務(wù)危機的標(biāo)準，學(xué)者們紛紛選取那些在債務(wù)契約中經(jīng)常用來限制管理人員行為的數(shù)據(jù)和比率，并把它們做為破產(chǎn)可能性的計量指標(biāo)。他們普遍認為，違反契約并不必然導(dǎo)致破產(chǎn)，但那些數(shù)據(jù)和比率的惡化，將會導(dǎo)致債務(wù)人違約，債權(quán)人就有權(quán)迫使企業(yè)破產(chǎn)。因此我們在研究中，首先應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)?shù)臉?biāo)準來衡量財務(wù)危機，同時應(yīng)當(dāng)選取那些與財務(wù)危機高度相關(guān)的會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率。2.單變量模型與多變量模型相結(jié)合。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，單變量模型和多變量模型各有優(yōu)勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)進行分析。多變量模型則建立在統(tǒng)計學(xué)和數(shù)量經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)上，能較全面反映公司財務(wù)狀況。我們在研究和運用財務(wù)預(yù)警模型時，應(yīng)把二者結(jié)合起來，這樣可以做到優(yōu)勢互補，進而提升模型的使用效果。3.設(shè)計時應(yīng)充分考慮中國實際。國外的預(yù)警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應(yīng)充分考慮國內(nèi)上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預(yù)警模型。到目前為止，在這一領(lǐng)域占據(jù)著優(yōu)秀地位的仍數(shù)國外最具權(quán)威的愛德華奧特曼的Z模型。

　　二、建立和實施財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意的問題

　　從國內(nèi)目前的情況看。為了保護與上市公司有關(guān)的各利益方的`正當(dāng)權(quán)益，上市公司建立和實施財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)勢在必行。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預(yù)警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：1.力求會計信息真實、完整和及時。財務(wù)預(yù)警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎(chǔ)上，會計信息的質(zhì)量直接影響到企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能和質(zhì)量。作為企業(yè)，首先必須嚴格遵守有關(guān)會計制度和會計法規(guī)，完善企業(yè)內(nèi)部的各項財務(wù)制度，以確保會計信息的質(zhì)量。2.確定合理的預(yù)測期間。由于企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)在破產(chǎn)前兩三年才開始發(fā)生變化，過早預(yù)測財務(wù)危機可能會影響到預(yù)測結(jié)果的準確程度。對此，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的需要和可能，選擇適當(dāng)?shù)呢攧?wù)危機預(yù)測期間，以保證預(yù)測結(jié)果的可靠性和相關(guān)性。3.定量分析與定性分析相結(jié)合。在財務(wù)預(yù)警分析中不應(yīng)該缺少定量分析，但也不能過分強調(diào)其重要性。這是因為財務(wù)預(yù)警本質(zhì)上是保守的。事實上，任何財務(wù)危機預(yù)警模型只是能提供一個關(guān)于企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生可能性的線索，而并不確定財務(wù)危機是否真的會發(fā)生。而定性分析則是在財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合專業(yè)分析人員的經(jīng)驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調(diào)查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉(zhuǎn)表分析法、流程圖分析法等。如當(dāng)企業(yè)過度依賴貸款、過度依賴某家關(guān)聯(lián)公司、過度大規(guī)模擴張、總資產(chǎn)和收益急劇下降、企業(yè)股價急劇下降、財務(wù)預(yù)測在較長時間不準確等情況，則預(yù)示著企業(yè)存在著發(fā)生財務(wù)危機的潛在可能。為此，企業(yè)不但要通過定量分析對企業(yè)的發(fā)展趨勢進行準確把握，而且要結(jié)合定性分析作出專業(yè)判斷。4.正確認識和處理企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)和其他管理系統(tǒng)的關(guān)系。（1）加強信息系統(tǒng)管理。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業(yè)內(nèi)部要建立起相對完善的信息管理組織機構(gòu)。（2）協(xié)調(diào)各子系統(tǒng)之間的關(guān)系。企業(yè)是一個有機整體，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持良好的合作關(guān)系，各子系統(tǒng)之間應(yīng)實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。（3）完善內(nèi)部控制制度。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求，企業(yè)必須不斷完善內(nèi)部控制，以滿足財務(wù)預(yù)警的需求。

會計研究論文:上市公司財務(wù)論文7

　　一、引言

　　近年來，隨著資本市場的不斷發(fā)展，我國的上市公司數(shù)目逐步增加，上市公司作為現(xiàn)代化企業(yè)的代表，通過資本市場獲得的財務(wù)支持，使它們快速地發(fā)展，然而，在發(fā)展的過程中，我們卻能看到不少上市公司的經(jīng)營業(yè)績不佳，導(dǎo)致一批虧損的企業(yè)被暫停上市甚至終止上市，這反映出一些上市公司并沒有建立起有效合理的財務(wù)風(fēng)險管理制度。在20xx年對478家資產(chǎn)規(guī)模超過500萬元的企業(yè)的一個訪問發(fā)現(xiàn)，僅有18%的中高管理人員具備較高的危機識別能力，而超過七成的人僅具備對危機識別的較低能力，現(xiàn)代企業(yè)面對的財務(wù)風(fēng)險卻不斷地多樣化和復(fù)雜化，危害程度不斷地加深。因此，通過早期的風(fēng)險識別與評估來防范和降低財務(wù)風(fēng)險的危害度，是具有重要的現(xiàn)實意義的。

　　二、上市公司財務(wù)風(fēng)險的類別

　　需要建立有效的風(fēng)險識別評估系統(tǒng)，首先需要對現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險進行分類總結(jié)，典型的財務(wù)風(fēng)險包括：籌資和投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險、公司外部風(fēng)險以及財務(wù)實務(wù)風(fēng)險。一是籌資其中一個渠道是借入資金，當(dāng)公司經(jīng)營虧損導(dǎo)致無法還本付息時，需要籌借更高代價的資金，嚴重時甚至導(dǎo)致倒閉；另一個渠道是所有者投資，這種資金屬于公司自有資金，不需承擔(dān)收益風(fēng)險，但當(dāng)經(jīng)營業(yè)績不佳時，則會令投資者失去信心從而影響進一步的籌資，影響公司發(fā)展。當(dāng)公司的投資項目時，由于市場調(diào)研失誤、項目執(zhí)行錯誤、資源投入不合理、交易過度等原因，導(dǎo)致不能達到預(yù)期的收益水平時，就可能導(dǎo)致嚴重的財務(wù)風(fēng)險，如20xx年中航油則因為衍生品交易巨虧而申請破產(chǎn)保護令。二是當(dāng)公司不合理的控制產(chǎn)能，通過賒銷來擴大銷量，導(dǎo)致應(yīng)收賬款規(guī)模過大或是債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理時，會導(dǎo)致現(xiàn)金流的缺乏甚至資金鏈的斷裂。三是在股利分配決策過程中，需要確定企業(yè)的稅后利潤用于支付股利和支持在投資的比率，一旦沒有合理的分配，則影響著未來的籌資或者企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。四是當(dāng)公司擔(dān)保的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難而無法還款付息時，公司需要付連帶責(zé)任；當(dāng)外部匯率劇烈波動時，公司以外幣計算的資產(chǎn)與負債價值也會有很大的變化，如今年發(fā)生的盧布下跌。連帶責(zé)任風(fēng)險和外匯風(fēng)險是現(xiàn)今主要的外部風(fēng)險。五是由于公司的內(nèi)部財務(wù)制度不合理，財務(wù)處理方法失誤以及內(nèi)部控制的缺失都可能導(dǎo)致嚴重的`后果，如20xx年安然公司因財務(wù)處理不當(dāng)而最終破產(chǎn)。

　　三、財務(wù)風(fēng)險的識別評估方法建議

　　最有效率的財務(wù)風(fēng)險識別方式就是通過分析上市公司經(jīng)過審計的會計報表和相關(guān)信息，識別并評估風(fēng)險發(fā)生的概率和導(dǎo)致的損失程度，從而提前改進財務(wù)制度和控制資金流動，規(guī)避或降低損失。當(dāng)注冊會計師對公司年報被出具了不發(fā)表意見、保留審計意見或懷疑意見時，應(yīng)該研究公司會計方法的選擇是否夸大了資產(chǎn)和收入等等，尤其是對存貨的計價、收入費用的確認方法以及折舊提取過程需要倍加注意，并注意現(xiàn)金流所反映的真實情況。公司的高層管理人員也應(yīng)該定時評估財務(wù)的狀況去調(diào)整公司的經(jīng)營，通過調(diào)整籌資、經(jīng)營生產(chǎn)活動、銷售過程、存貨周期等等的管理，是公司的財務(wù)狀況維持正常，當(dāng)發(fā)現(xiàn)籌資成本上升、經(jīng)營收入未達預(yù)期、股利分配過高或過低，或銷售回收資金延期等等風(fēng)險時，應(yīng)該及時和財務(wù)人員溝通并預(yù)測這些風(fēng)險發(fā)生的概率和其會導(dǎo)致的最嚴重后果。在為其他企業(yè)進行擔(dān)保時，公司應(yīng)組織財務(wù)人員和專業(yè)人員對被擔(dān)保公司進行理性的審查，避免因為管理人員主觀的原因輕易為企業(yè)進行擔(dān)保。相關(guān)人員應(yīng)該詳盡地評估擔(dān)保企業(yè)的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)負債水平、商業(yè)信譽、還款能力等等。在形成擔(dān)保關(guān)系后，相關(guān)人員需要定期地對擔(dān)保企業(yè)進行評估，當(dāng)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險時應(yīng)當(dāng)及時主張權(quán)利，并做好使用抗辯權(quán)、追索權(quán)和免責(zé)規(guī)定的評估。當(dāng)公司由于對外的經(jīng)濟和貿(mào)易而存在以外幣計價的財產(chǎn)和負債時，財務(wù)人員也應(yīng)該關(guān)注外匯匯率的波動，遇到以某些以外幣計價資產(chǎn)或負債金額數(shù)目較大，或是該種外幣匯率風(fēng)險較大時，應(yīng)評估損失的可能性并考慮使用選用如遠期外匯合同等外部套期保值工具規(guī)避外匯風(fēng)險，管理人員也應(yīng)該再訂立相關(guān)合同式盡量采用對公司有利的貨幣計價。如果公司有控股的子公司，在分析財務(wù)信息時則應(yīng)該先合并報表，使管理人員清楚公司整體真正的財務(wù)狀況，對相應(yīng)的財務(wù)信息進行季度或者年度的對比，通過對比發(fā)現(xiàn)變動較大的項目；同時，財務(wù)人員應(yīng)該觀測各種財務(wù)比率的變動，常見的有：一是流動性比率：流動與速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期；二是負債比率：總資產(chǎn)負債率、負債與股東權(quán)益比率、長期負債權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)；三是獲利能力比例：總資本報酬率、凈資產(chǎn)收益率、長期資金報酬率、銷售凈利潤率等等，當(dāng)發(fā)現(xiàn)某項目年度變化過大或某種比率出現(xiàn)異常時，應(yīng)該分析原因并及時報告管理層，讓公司可以及時地調(diào)整籌資、投資活動、銷售以及經(jīng)營，使風(fēng)險得到合理的控制。另外，為了獲取清晰的財務(wù)信息，財務(wù)人員應(yīng)該在報表附注中清楚說明采用的會計方法如合并、存貨、折舊、收入和費用的確認、無形資產(chǎn)評估、所得稅、股票計劃、債務(wù)與借款安排等等，并在實際操作中不斷評估所采用的會計方法是否能合理的反映公司的經(jīng)營狀況，對于財務(wù)報表有重大影響的會計方法變更，需要向管理人員解釋不同會計方法會導(dǎo)致的財務(wù)結(jié)果。公司的管理人員和董事會應(yīng)該定期評估公司內(nèi)部控制制度是否能保證財務(wù)信息的有效性，此外，為了避免人生操作的失誤或者員工由于利益關(guān)系的故意隱瞞，公司應(yīng)該通過信息化系統(tǒng)，建立相應(yīng)的業(yè)務(wù)邏輯以自動發(fā)現(xiàn)財務(wù)信息的異常，對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進行識別和評估，在公司發(fā)展過程中不斷地更新和豐富系統(tǒng)的業(yè)務(wù)邏輯，盡量涵蓋新增的財務(wù)風(fēng)險范圍。

　　四、結(jié)語

　　目前，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，我國上市公司的數(shù)量不斷增長，規(guī)模也日益擴大，上市公司的財務(wù)處理愈加頻繁和復(fù)雜，財務(wù)問題不斷涌現(xiàn)，造成一些上市公司股價的劇烈波動，不利于我國資本市場的發(fā)展，造成財務(wù)風(fēng)險的原因往往是一系列風(fēng)險因素的共同作用，因此，上市公司需要對財務(wù)風(fēng)險進行全面的了解，就要求擁有一套完整的財務(wù)風(fēng)險識別和評估系統(tǒng)，對公司面臨的風(fēng)險的發(fā)生概率和影響程度進行評估，從而能調(diào)整經(jīng)營和內(nèi)部控制制度，最大限度地防范風(fēng)險和降低風(fēng)險的損害程度。

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