發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家通貨膨脹影響因素比較的論文
內(nèi)容摘要：通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、利率和國(guó)際收支等諸多因素存在密切聯(lián)系，然而，這些影響因素在發(fā)展程度不同的經(jīng)濟(jì)體中，對(duì)于通貨膨脹的影響也有所區(qū)別。本文對(duì)10個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家與10個(gè)發(fā)展中國(guó)家1993-2004年通貨膨脹及其影響因素的10個(gè)變量進(jìn)行“面板數(shù)據(jù)”回歸分析，通過建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，對(duì)影響通貨膨脹的主要經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行考察，以期為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供理論依據(jù)。
關(guān)鍵詞：通貨膨脹 面板數(shù)據(jù) FGLS
通貨膨脹與其影響因素之間存在什么樣的關(guān)系，一直是過去半個(gè)多世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心問題之一。然而，大多數(shù)研究只討論通貨膨脹和某單一經(jīng)濟(jì)因素的相關(guān)關(guān)系，或者只是泛泛地對(duì)通貨膨脹的成因做定性分析，實(shí)證研究也只是采用簡(jiǎn)單的比較分析方法，而關(guān)于發(fā)展程度對(duì)于通貨膨脹影響的研究卻鮮有涉及。事實(shí)上，由于各國(guó)國(guó)情不同、發(fā)展程度不同，價(jià)格總水平的持續(xù)上升程度，即關(guān)于通貨膨脹的衡量指標(biāo)也因國(guó)而異。本文以歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)，分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、利率、貨幣供應(yīng)量等影響因素分別在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家對(duì)通貨膨脹的貢獻(xiàn)程度，通過建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，對(duì)影響通貨膨脹的主要經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行較為系統(tǒng)的考察，說明他們對(duì)通貨膨脹的影響程度，從而為避免嚴(yán)重的通貨膨脹，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供理論依據(jù)。
變量及數(shù)據(jù)說明
衡量通貨膨脹程度主要指標(biāo)有貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及價(jià)格指數(shù)（其中最常用的是居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI）。本文選取了居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)作為反映通貨膨脹變動(dòng)程度的指標(biāo)，即選取被解釋變量為CPI（Y）。
根據(jù)通貨膨脹的特征，要研究通貨膨脹就必須對(duì)變量進(jìn)行廣泛的篩選、并且要進(jìn)行長(zhǎng)期觀察，以便反映價(jià)格水平持續(xù)的長(zhǎng)期變化過程。本文采用年度數(shù)據(jù)，并根據(jù)通貨膨脹的持續(xù)性和文獻(xiàn)綜述中所介紹的理論和相關(guān)研究，擬出準(zhǔn)備選取的`解釋變量如下：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（x1）、實(shí)際利率（x2）、官方匯率（x3）、資本形成總額年均增長(zhǎng)率（x4）、居民人均最終消費(fèi)年增長(zhǎng)率（x5）、軍費(fèi)開支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例（x6）、經(jīng)常性收支差額占GDP的比例（x7）、貨物和服務(wù)進(jìn)口年增長(zhǎng)率（x8）、海外直接投資凈流入占GDP的比例（x9）。
基于上述指標(biāo)，本文選擇兩組共20個(gè)國(guó)家1993─2004年的年度數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)主要根據(jù)中宏數(shù)據(jù)庫(kù)的世界經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)庫(kù)進(jìn)行整理匯編），其中發(fā)達(dá)國(guó)家10個(gè)（美國(guó)、日本、英國(guó)等），發(fā)展中國(guó)家10個(gè)（中國(guó)，印度，白俄羅斯等）。所選擇的國(guó)家是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，主要參考了世界銀行的相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料以及其它網(wǎng)上搜取的相關(guān)資料。
模型構(gòu)建
完成了變量及數(shù)據(jù)選取，現(xiàn)在對(duì)本文進(jìn)行模型選定。設(shè)定模型的一般形式為：Yit=αi+Xitβ+uit。其中，Xit=（X1it，X2it，……，XKit），β=（β1i，β2i，……，βKi），K為解釋變量的個(gè)數(shù)，誤差項(xiàng)uit均值為0，方差為σit。在李子奈、葉阿忠（2000）的文獻(xiàn)中將panel-data模型分為模型1、模型2和模型3三種類型。采用panel-data建模時(shí)，首先要對(duì)模型進(jìn)行F檢驗(yàn)來判斷選擇那類模型。當(dāng)我們經(jīng)過檢驗(yàn)需要采用變截距模型，也就是模型2的形式建模時(shí)，需要進(jìn)一步確定截距的變化是固定影響還是隨機(jī)影響。
從理論上來說，當(dāng)截面單位是總體所有的單位時(shí)，固定影響panel-data模型是一個(gè)合理的模型；如果截面單位是隨機(jī)抽取自一個(gè)大的總體，把所抽樣本的個(gè)體差異認(rèn)為服從隨機(jī)分布可能更合適。從實(shí)證上來說，我們可以用Hausman檢驗(yàn)，來判斷這種影響是固定影響還是隨機(jī)影響。經(jīng)過分析與比較，本文最終選擇固定效應(yīng)的變截距模型。
通過模型設(shè)定和具體分析，可最終建立如下分析模型：Yit=αi+βk∑i=1Xkit+uit（k=1，2，3，…，9）。其中，Y為消費(fèi)價(jià)格指數(shù)年變化率，即被解釋變量為CPI，各個(gè)X變量的含義同文中第二部分，i表示各國(guó)，t為時(shí)期。
實(shí)證分析
經(jīng)過變量數(shù)據(jù)選取和模型構(gòu)建，本文利用Eviews5.0，采用SUR估計(jì)法（可行廣義最小二乘回歸（FGLS）對(duì)數(shù)據(jù)分析，采用SUR法的目的是同時(shí)對(duì)截面數(shù)據(jù)的異方差性和同期相關(guān)性進(jìn)行修正，減少二者對(duì)分析結(jié)果的影響。
對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，通過對(duì)變量進(jìn)行逐個(gè)篩選，最終發(fā)現(xiàn)GDP年增長(zhǎng)率、實(shí)際利率、官方匯率、居民消費(fèi)人均年增長(zhǎng)率和軍費(fèi)開支占國(guó)民支出的比重一起作為解釋變量時(shí)，該模型的擬合優(yōu)度最好。從軟件輸出的分析結(jié)果可以看出，調(diào)整后的判定系數(shù)值為0.9991，說明解釋變量解釋了被解變量平均值變化的99.91%，模型的擬合優(yōu)度較好；各系數(shù)t檢驗(yàn)的P值均為0，也就是在5%的顯著性水平下，所選變量的影響是顯著的；F檢驗(yàn)的P值的0，說明在5%的顯著性水平下，擬合的方程是顯著的； DW=2.088，此模型不存在序列相關(guān)，各項(xiàng)檢驗(yàn)值也在合理范圍內(nèi)，因此將模型確認(rèn)為最終使用模型。
發(fā)展中國(guó)家整體的公共截距項(xiàng)為-232.95。從Fixed effects （個(gè)體不同截距項(xiàng)）中可以看出：國(guó)家之間的個(gè)體差異比較大（輸出值從-433至589，而且距離零值均比較遠(yuǎn)）。其中俄羅斯常數(shù)項(xiàng)的值（最小值）達(dá)到-434，巴西（最大值）為589，系數(shù)項(xiàng)結(jié)果為：GDP增長(zhǎng)率項(xiàng)-19.83、實(shí)際利率項(xiàng)-5.88、官方匯率項(xiàng)-0.01，這表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、實(shí)際利率、官方匯率與物價(jià)水平負(fù)相關(guān)，其中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、利率與物價(jià)水平之間的影響很大，會(huì)對(duì)物價(jià)水平上升起阻礙作用，而匯率的影響相對(duì)較小；居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率項(xiàng)6.15、軍費(fèi)開支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值項(xiàng)205.52，表明它們與物價(jià)水平成正相關(guān)關(guān)系，兩者的系數(shù)都很大，軍費(fèi)開支占國(guó)民支出的比重項(xiàng)的系數(shù)更是達(dá)到206.5，發(fā)展中國(guó)家物價(jià)水平的波動(dòng)受軍費(fèi)開支的影響很大，居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率上升也會(huì)給物價(jià)水平帶來上升的壓力。
采用同樣的分析方法對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行分析。最終選擇GDP年增長(zhǎng)率、實(shí)際利率、官方匯率、居民消費(fèi)人均年增長(zhǎng)率和進(jìn)口貿(mào)易年增長(zhǎng)率一起作為解釋變量時(shí)，發(fā)現(xiàn)該模型的擬合優(yōu)度量好。從軟件的分析結(jié)果可以看出，調(diào)整后的判定系數(shù)值為0.9275，說明解釋變量解釋了被解變量的92.75%，該模型的擬合優(yōu)度較好；各系數(shù)t檢驗(yàn)的P值均為小于0.05，也就是在5%的顯著性水平下，所選變量的影響是顯著的；F檢驗(yàn)的P值的0，說明在5%的顯著性水平下，擬合的方程是顯著的； DW=2.127，此模型不存在序列相關(guān)，各項(xiàng)檢驗(yàn)值也在合理范圍內(nèi)，因此將模型確認(rèn)為最終使用模型。
其中發(fā)達(dá)國(guó)家整體的公共截距項(xiàng)為2.41。從Fixed Effects（個(gè)體不同截距項(xiàng)）中可以看出：國(guó)家間的個(gè)體差異比較小（-2.17到1.40之間，距離零值比較近）。其中，日本的數(shù)值為-2.17（最小值），西班牙的數(shù)值為1.40（最大值）。系數(shù)項(xiàng)結(jié)果為：實(shí)際利率項(xiàng)0.04、官方匯率項(xiàng)0.0007，表明這段時(shí)期內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家整體的實(shí)際利率、官方匯率與物價(jià)水平成正相關(guān)關(guān)系，這會(huì)在一定程度上給物價(jià)上升帶來影響；GDP增長(zhǎng)率項(xiàng)為-0.09、居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率項(xiàng)為-0.05、進(jìn)口貨物與勞務(wù)增長(zhǎng)率表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率項(xiàng)為-0.05、表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率、進(jìn)口貨物與勞務(wù)增長(zhǎng)率與這段時(shí)期發(fā)達(dá)國(guó)家物價(jià)水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，會(huì)在一定程度上阻礙物價(jià)水平上升。 結(jié)論
對(duì)本文模型擬合優(yōu)度最好的變量進(jìn)行比較會(huì)發(fā)現(xiàn)：發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的自變量中都有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、實(shí)際利率、官方匯率、居民消費(fèi)人均年增長(zhǎng)率，另外發(fā)展中國(guó)家的軍費(fèi)開支占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重項(xiàng)和發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)口貿(mào)易年增長(zhǎng)率項(xiàng)表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不同導(dǎo)致通貨膨脹影響因素的不同。
相同因素在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度下對(duì)通貨膨脹的影響情況也有所不同：發(fā)展中國(guó)家GDP增長(zhǎng)率項(xiàng)為-19.83，發(fā)達(dá)國(guó)家GDP增長(zhǎng)率項(xiàng)為-0.09；發(fā)展中國(guó)家實(shí)際利率項(xiàng)為-5.88，實(shí)際利率項(xiàng)為0.04；發(fā)展中國(guó)家官方匯率項(xiàng)為-0.01，發(fā)達(dá)國(guó)家官方匯率項(xiàng)為0.0007；發(fā)展中國(guó)家居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率項(xiàng)為6.15，發(fā)達(dá)國(guó)家居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率項(xiàng)為-0.05。對(duì)比分析可以看出：相同因素對(duì)通貨膨脹的影響情況不但存在差異，而且有的差別還很大。這些變量的值存在著正和負(fù)的區(qū)別，不過這只是在說明關(guān)系的方向，而我們更加關(guān)注這種關(guān)系的程度，因此，單從絕對(duì)值來進(jìn)行比較。比較發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家的變量系數(shù)比發(fā)達(dá)國(guó)家大很多：GDP增長(zhǎng)率項(xiàng)為200倍，實(shí)際利率項(xiàng)為146倍，官方匯率項(xiàng)為14倍，居民人均消費(fèi)年增長(zhǎng)率項(xiàng)為121倍。這表明這些通貨膨脹影響因素在發(fā)展中國(guó)家的變化引起通貨膨脹變化的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家。
從模型截距項(xiàng)的對(duì)比可以看出以下區(qū)別：公共截距項(xiàng)差別很大。發(fā)展中國(guó)家為-232.95，發(fā)達(dá)國(guó)家整體的公共截距項(xiàng)為2.41（從絕對(duì)值來比較相差約100倍）；經(jīng)濟(jì)程度不同的Fixed Effects間個(gè)體的差別很大。發(fā)展中國(guó)家的區(qū)間為-433到-28和16到589，發(fā)達(dá)國(guó)家為-2到2；經(jīng)濟(jì)程度相同的Fixed Effects間個(gè)體的差別很大。發(fā)展中國(guó)家的跨度約為1000，發(fā)達(dá)國(guó)家為4。綜合來看就是發(fā)展中國(guó)家的常數(shù)項(xiàng)值很大、而且差距很大，發(fā)達(dá)國(guó)家的值很小、而且很集中。
通過上述比較分析得出這樣的結(jié)論：經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同導(dǎo)致通貨膨脹影響因素會(huì)有不同，擬合結(jié)果中軍費(fèi)開支在發(fā)展中國(guó)家的影響解釋得比發(fā)達(dá)國(guó)家明顯，而進(jìn)口貿(mào)易在發(fā)達(dá)國(guó)家的影響解釋比發(fā)展中國(guó)家明顯；相同因素在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度下對(duì)通貨膨脹的影響情況差距很大，就是相同通貨膨脹影響因素在發(fā)展中國(guó)家的變化引起通貨膨脹變化的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家，這說明發(fā)展中國(guó)家通貨膨脹的波動(dòng)情況相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來說容易變得很劇烈、比較不容易控制，不過這表明通貨膨脹影響因素在發(fā)展中國(guó)家引起調(diào)節(jié)作用非常明顯，雖然同時(shí)又有很高的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹受本文擬合變量以外因素影響情況差異很大，發(fā)展中國(guó)家的常數(shù)項(xiàng)值很大、而且差距很大，發(fā)達(dá)國(guó)家的值很小、而且很集中，這說明發(fā)展中國(guó)家物價(jià)水平具有很大的彈性，容易出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，而發(fā)達(dá)國(guó)家則相對(duì)緩和得多。
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