資金成本及其計(jì)算論文怎么寫
資金成本是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)相分離的產(chǎn)物。資金成本是指企業(yè)從自身利益考慮在籌集和使用資金時(shí)所付出的代價(jià)，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)兩部分。本文主要討論用資成本。一般來說，資金占用費(fèi)在借人資金的籌措上表現(xiàn)為利息；在自有資金的籌措上表現(xiàn)為股息或期望的投資報(bào)酬。
一、資金成本實(shí)際上是一種預(yù)測(cè)成本計(jì)算資金成本的目的在于，通過成本大小的比較來規(guī)劃籌資方案，從而為將要實(shí)施的投資方案提供資金。因此，規(guī)劃方案在前，實(shí)施方案在后。作為規(guī)劃籌資方案的一種有效手段，計(jì)算不同籌資方式下的成本，有利于降低其投資成本，提高投資效益。因此，資金成本計(jì)算是規(guī)劃籌資方案的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，其計(jì)算結(jié)果即為預(yù)測(cè)數(shù)。如借款成本預(yù)測(cè)不是基于現(xiàn)行銀行借款的利率成本，而是基于籌資方案實(shí)施時(shí)的資金可得住、利率走向及利率期限結(jié)構(gòu)等因素的預(yù)測(cè)。又如對(duì)債券籌資，它不以債券現(xiàn)時(shí)的貼面成本而定，而是視公司債務(wù)未來到期時(shí)，收益率與能否償還本金的風(fēng)險(xiǎn)大小等主要因素的預(yù)測(cè)結(jié)果而定。再如對(duì)于股票籌資成本，它著眼于投資者希望付出多大的成本（股票發(fā)行價(jià)）以及對(duì)于股票未來收益的期望值是否得到滿足等因素而定。
作為預(yù)測(cè)成本，應(yīng)該有一定的預(yù)測(cè)基礎(chǔ)：
（1）它可借助于歷史數(shù)據(jù)為參照來完成；
（2）有些變量可以借助宏觀經(jīng)濟(jì)分析來預(yù)測(cè)，如利率走勢(shì)、利率的期限結(jié)構(gòu)預(yù)期等；
（3）有些變量是可借助于其它媒體來取得，如股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大小等；
（4）有些變量相對(duì)穩(wěn)定，如稅率等。
二、資金成本與資金時(shí)間價(jià)值的關(guān)系作為讓渡資金的'使用權(quán)而向企業(yè)索取成本，從出讓人看屬于投資收益，與資金時(shí)間價(jià)值有關(guān)。作為利潤再分配的基本形態(tài)，資金成本是一種投資收益；而時(shí)間價(jià)值是指不考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的社會(huì)平均資金利潤率或報(bào)酬率。從量上看，資金成本作為投資收益要考慮投資報(bào)酬因素，而時(shí)間價(jià)值則無須考慮。當(dāng)資金所有者出讓資金，其投資風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)一致時(shí)，資金成本即為時(shí)間價(jià)值；而當(dāng)所有者出讓資金，其投資風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)有偏差時(shí)，則其資金成本應(yīng)為平均收益率加上投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
三、資金成本的分類
1．按具體項(xiàng)目和內(nèi)容，可分為具體籌資項(xiàng)目的資金成本和綜合資金成本。項(xiàng)目籌資成本可細(xì)劃為借款成本、債券籌資成本、股票籌資成本、留存收益成本等。這些成本是指為具體的投資項(xiàng)目而支付的代價(jià)。因此，主要用于項(xiàng)目投資效率的分析與決策；而綜合資金成本則是對(duì)上述各項(xiàng)具體成本，按比重加權(quán)來計(jì)算的成本，是針對(duì)企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的綜合成本而言的。因此，綜合成本很難作為具體投資效益的決策依據(jù)，而只是企業(yè)總體效益的分析依據(jù)。
2．按計(jì)算過程及時(shí)點(diǎn)看，又可分為三種類型：
（1）籌資前的企業(yè)現(xiàn)有資金實(shí)際賬面成本。其計(jì)算的意義在于：為將要發(fā)生或預(yù)測(cè)的成本與已發(fā)生的付現(xiàn)成本進(jìn)行比較，以判斷其效益好壞。
（2）籌資時(shí)的項(xiàng)目預(yù)測(cè)成本和綜合預(yù)測(cè)成本。由于它是在原有基礎(chǔ)上，追增籌資而確定的成本，亦稱“邊際資金成本”。它主要用于為新增項(xiàng)目投資的效益優(yōu)選提供依據(jù)。邊際資金成本是成本計(jì)算的重點(diǎn)，有關(guān)資金成本的計(jì)算，大都是針對(duì)邊際或增量成本確定而言的。
（3）籌資后的賬面成本。它是籌資后，就原有規(guī)模籌資和新增籌資部分綜合計(jì)算而確定的成本。四、資金成本計(jì)算的對(duì)象一般認(rèn)為，資金成本計(jì)算只涉及長期資金項(xiàng)目，而不考慮短期資金來源項(xiàng)目，其主要理由是短期資金將在一年內(nèi)償還。這種看法有失公允。長期資金肯定必須考慮其成本，而是否考慮短期資金成本，應(yīng)具體看短期資金用途而定：如這些資金被用于非但定性資產(chǎn)占用，則不予考慮；如這些資金被用于恒定性的流動(dòng)資產(chǎn)，則應(yīng)予考慮。“恒定”與“非恒定”兩者的差別在于：恒定性資產(chǎn)占用要由恒定性借款方式（如周轉(zhuǎn)借款）來滿足；而非恒定性資產(chǎn)占用主要由免費(fèi)的應(yīng)付賬款、定額負(fù)債（又稱視同自有資金）來滿足。因此，不是所有的短期資金都不計(jì)成本，也不是所有短期資金項(xiàng)目都
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