投資學(xué)相關(guān)的讀書筆記
投資是指在當(dāng)前付出資金或其他資源，以期在將來得到更多好處。所有投資都具有一個(gè)共同特點(diǎn)：你現(xiàn)在犧牲了某種價(jià)值，期望將來能從這種犧牲中獲得收益。
實(shí)際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)
社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富最終取決于其經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)力，即社會(huì)成員創(chuàng)造的商品和服務(wù)。實(shí)際資產(chǎn)決定了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的財(cái)富，而金融資產(chǎn)只是代表了對(duì)這些實(shí)際資產(chǎn)的所有權(quán)。
實(shí)際資產(chǎn)包括：土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及可用來生產(chǎn)商品和服務(wù)的知識(shí)。它可以產(chǎn)生凈的收益。
金融資產(chǎn)是對(duì)實(shí)際資產(chǎn)所產(chǎn)生收益的所有權(quán)憑證。如股票、債卷。它決定收益或財(cái)富再投資者之間的分配。投資者投資于證卷獲得的首要最終實(shí)際上是來自于因發(fā)行證卷而獲得融資的實(shí)際資產(chǎn)產(chǎn)生的收益。人們購買的金融資產(chǎn)的成功與失敗最終取決于其所對(duì)應(yīng)的實(shí)際資產(chǎn)的`業(yè)績(jī)?nèi)绾巍?/p>
金融資產(chǎn)的分類：
固定收益證卷：能夠提供固定數(shù)額或根據(jù)固定公式計(jì)算出的現(xiàn)金流。
權(quán)益金融資產(chǎn)：普通股和權(quán)益代表了在某一企業(yè)的所有權(quán)份額。權(quán)益所有者并不能得到任何形式的支付承諾，他們擁有企業(yè)資產(chǎn)的一定份額，通過企業(yè)可能支付的股利獲得收益。
衍生金融證券：如期權(quán)、期貨，是收益決定于其他資產(chǎn)價(jià)格的合約。人們通過運(yùn)用衍生證卷進(jìn)行套期保值，或者將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場(chǎng)參與者。
組成投資組合的主要步驟一個(gè)投資者的投資組合簡(jiǎn)單地就是他所投資資產(chǎn)的集合。組合一旦建立，他可以通過出售現(xiàn)有證卷購買新的證卷；通過投資收益購買新的證卷；通過額外資金用于投資以增大投資組合的整體規(guī)模，同理也可以減少組合規(guī)模。
建立組合使用的兩類決策。一種是資產(chǎn)分配決策：在基本的資產(chǎn)類別中選擇；一種是證卷選擇決策：在某一類資產(chǎn)中對(duì)持有特定證卷的選擇。
建立組合使用的兩類方法。一種是“自上而下”：資產(chǎn)組合的建立從資產(chǎn)分配開始。對(duì)于投資者，首先決定投資的種類和它們?cè)诮M合中的比例。這種方法的特點(diǎn)是投資者只有在完成資產(chǎn)分配決策后才會(huì)決定購買哪一種特定投資品種；一種是“自下而上”：這種組合建立過程中，投資者更多的關(guān)注那些機(jī)會(huì)，而不是組合的資產(chǎn)分配。這種組合的特點(diǎn)是更關(guān)注具有吸引力的投資機(jī)會(huì)的資產(chǎn)。
有效市場(chǎng)假設(shè)：
金融市場(chǎng)可以迅速、有效地處理一切有關(guān)證卷的信息。
消極管理策略：要求是持有高度多樣化的資產(chǎn)組合，同時(shí)并不要求通過證卷分析試著去獲得更高的投資效益。
積極管理策略：通過識(shí)別錯(cuò)誤定價(jià)的證卷，或通過對(duì)整體資產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)的時(shí)機(jī)選擇來提高收益。
證卷分析：對(duì)可能會(huì)飽含在資產(chǎn)組合中的證卷進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。
金融機(jī)構(gòu)的共同特點(diǎn)：
首先、通過聚集小投資者的資源，向大額借款者提供數(shù)目巨大的貸款。
其次、通過向許多借款者發(fā)放貸款，金融機(jī)構(gòu)獲得了顯著的多樣化效應(yīng)，于是他們就能夠提供風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)很高的單個(gè)貸款；
最后、金融中介在其整個(gè)業(yè)務(wù)中都運(yùn)用了專門的技術(shù)，充分考慮專家意見，同時(shí)還能夠憑借規(guī)模經(jīng)濟(jì)來評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)。
不同類型的金融市場(chǎng)及其發(fā)展趨勢(shì)。直接交易市場(chǎng)：組織結(jié)構(gòu)最低的市場(chǎng)。購買者與出售者必須直接尋找到對(duì)方。 經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)：在這里，經(jīng)紀(jì)人位買賣雙方提供服務(wù)并獲取收益。組織結(jié)構(gòu)明顯高于直接交易市場(chǎng)。它通常劃分為：
一級(jí)市場(chǎng)：將新發(fā)行的證卷提供給公眾，它是一種重要的經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)。 大宗交易是市場(chǎng)：市場(chǎng)中，股票被成批的買賣。
交易商市場(chǎng)：交易商一般具備有關(guān)多種資產(chǎn)的專業(yè)知識(shí)，他們用自己的帳戶購買資產(chǎn)，然后再將它出售以謀取利潤(rùn)。場(chǎng)外交易就是這樣一種交易商市場(chǎng)。 拍賣市場(chǎng)：組織程度最高的市場(chǎng)。
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