讀《巴芒演義》有感

時間：2021-10-18 11:08:57 讀后感我要投稿

讀《巴芒演義》有感1500字

　　認真讀完一本名著后，想必你一定有很多值得分享的心得，這時候，最關鍵的讀后感怎么能落下！那么我們如何去寫讀后感呢？以下是小編為大家收集的讀《巴芒演義》有感1500字，歡迎閱讀與收藏。

　　前段時間機緣巧合下，讀到唐朝老師的《巴芒演義》，讀完之后感慨良多。在此結合自身，分享一些感受。

　　本來我的生活和金融股票這些，那是八竿子打不著。由于去年金融市場太火爆，聽朋友勸說，偶然開始關注這邊的情況（對，我就是潛在的韭菜）。去年那會，“價值投資”理論泛濫，開始的時候我也一頭鉆入了ROE，PE，PB的海洋。但是這些理論要么出手條件太多，成了屠龍之術。要么過于簡單，結合市場表現去驗證的話，發現一戳就破。在這種情況下，別人推薦我先從唐老師的《巴芒演義》入手，就像出政策要先搞背景調查，搞清楚價值投資的來龍去脈，再來考慮具體策略。

　　《巴芒演義》給我的感覺是通俗易懂，雖然在說故事，但是對各個技術流派的背景，手法，經典案例，局限性和持續時間描述得極為清晰。如果去除演義的外表，換以學術的形式，不失為一篇優秀的金融學史論文。

　　該書描寫了格雷厄姆門派的群星像。但作為一個門外漢，自然對巴菲特關注最多。我比較贊同將巴菲特的投資生涯分為前后兩個部分的分法。前半部分更強調公司的現有價值，具體表現為：投資“煙蒂股”。這一階段重視現金流，關注可變現資產，強調的是投資的“不虧”，是對本金的穩定性進行追求，要求資金投入后，立即出現收益。后半部分更強調公司在未來的占有地位，具體案例有對“可口可樂”公司的投資。這一階段重視在市場的支配地位，和整個市場的發展。強調的是投資的“有得賺”，是對收益的穩定性進行追求，相對的可以承受現階段的波動。

　　這一變化的起因是巴菲特發現了保險金的妙用。龐大的保險金讓巴菲特控制的資金來源從身邊的親朋好友，變為全美的千萬家庭。投資本金的急速擴大，導致了必須對更大規模的公司進行投資，才能保證資金的充分利用。這使得巴菲特不得不更加關注企業的遠景，以未來的期望作為投資的風向。

　　關注企業的發展甚于目前的價值，這也是目前市場上主流：關注估值，以估值的高低定投資方向。與此同時，對于巴菲特的成功，越來越多的人將其歸因于出身的上流和交往圈層的信息流通。巴菲特的形象總是和紅酒晚宴，社會名流，小道消息綁定在一起。似乎巴菲特就如那流言中的“共濟會”：“上等人”內部流通消息，共同對下層割韭菜。

　　這一觀點，我認為，不能稱之為錯誤，但總體上有失偏頗。今日的巴菲特已經被神化，他的很多故事不免帶上了神的色彩。但是如果我們從巴菲特早期的經歷入手來看的話，會發現結論恰恰相反（這一塊唐老師描寫很多其他人的故事，想串起來真不容易）。巴菲特師從格雷厄姆，以“撿煙蒂”作為起家手段。這一手段對工作強度和審計功底的要求極高。我認為這才是巴菲特自身的過人之處與立身之本。

　　對于工作強度而言，可以以現在的四大作為對比。四大是出了名的加班多，壓力大。他們往往以工作組的形式，去往各個公司提供審計服務。而格雷厄姆學派，往往以一到三人作為一個公司的主要班底，對市場上的各個公司進行自主的審計工作。首先，人手少。其次，自主的工作代表信息來源的'缺少。再次，往往還要面對公司管理層的不配合。在這種情況下，工作難度會加大很多。相比之下，四大的工作已經讓很多人直呼受不了。巴菲特等人的工作強度可想而知。更何況他們以此方式，持續不斷的工作數十年，這份堅持和功力不是常人能及。

　　如果我們回到“撿煙蒂”的工作技巧來看。撿煙蒂需要對研究對象的流動、固定資產進行盤點，同時還要對清退不合格員工的成本進行估計。我們先忽略第二點，討論比較具有實際意義的第一點：對資產進行盤點。這個恐怕也是各路股民最頭疼的東西。因為財務手段上，光固定資產折舊就有多種手法，讓人眼花繚亂。很多人也用此攻擊財報分析的不靠譜，證明基本面分析是空中樓閣，甚至以此進而討論企業的商業道德。但是這些人忽略了一點：財務是財務，而股票，歸根結底是商業。在一定時間點上，市場會對固定資產給予一定的價格。這一價格給予，不取決于財務人員的做賬手段，審計方式。

　　讓我們來看看巴菲特當時的做法：巴菲特并不依賴于企業自行給出的賬單進行審計工作，而是依據自己的（或者說格雷厄姆的）方法，對企業的不同類型資產進行折舊估值。如果我沒記錯，書中提到巴菲特只在少數情況下，公開過自己的折舊比率和估值方法。對于更多的案例，這一參數并未予以公開。而這一點是否就是巴菲特真正的過人之處呢？

　　當我們回到當下的現實問題上來的時候，我們總是能聽到不同估值流派的爭論。然后當我們將他們與巴菲特類比的話，我們會發現，又有幾個人像巴菲特一樣真正親身去對企業的狀態進行檢查呢？恰恰相反，絕大多人連財報都不能通讀，甚至依靠小道消息，公眾號軟文進行投資理財。如果以此來標榜自己在踐行價值投資，實在是謬誤。

　　標榜價值投資僅僅是一句話的事。而實踐價值投資，又是另一個層面的事。當人學習價值投資的時候，別忘了最根本的那句話：瞅地。你投入的資金，本質上是投給了商業，投給了資產。如果連基本的企業狀況都不去了解，基本的資產價值都沒有概念，那談何價值投資。當下有個很火的詞叫“做題”。很多人鄙視這個詞。而我認為，有時候恰恰要發揚“做題”的作風。真正身體力行的去實踐才是價值投資的通用做法。

　　最后，感謝唐老師寫出此書。然后幫唐老師的《手把手教你讀財報》打個廣告。牢記瞅地，身體力行。

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